編者按新一輪電價調整方案有望近日公布。業內人士分析，本次調價并非對所有電力企業構成利好：東部一直盈利，需要下調；西部一直虧損，所以需要上調。總體來說，對水電的利好力度要大于火電。此次調價是否會增厚電力企業業績？投資者后市如何操作？本版特推出電力行業投資策略專題。

　　國家發改委價格司目前正在與各省區的物價部門進行方案細則的討論，新方案的實施將使水電火電上市公司盈利能力發生根本性扭轉。據悉，新一輪電價調整框架方案已經確定，國家發改委價格司目前正在與各省區的物價部門進行方案細則的討論，最終的調整方案有望在11月中旬公布。

　　整體以漲價為主

　　新一輪電力調價涉及發電企業的上網電價和電網企業的終端銷售電價。其中，發電企業的上網電價將有升有降，整體以漲價為主，而終端電價的上調幅度預計將在每千瓦時2分左右。

　　據了解，燃煤電廠標桿上網電價將進行調整，東部電廠將下調，西部電廠將上調。水電價格具有較大的提升空間，據業內人士估計，水電價格只需上調為火電的80%，相同電量所獲毛利仍將達到火電的1.2倍，水火電盈利能力將發生根本性的扭轉。

　　電價調整對電網公司影響大

　　大唐國際發電股份有限公司證券部的人士介紹說，一般而言，上網電價的調整對電網企業的盈利影響還是很大的。

　　對于電力行業關于“東下，西上”的傳聞，這位人士笑著糾正說，“確切地說是"東部下調，中西部上調"。”華能國際電力股份有限公司證券部人士則表示：“新一輪調價會促使有的電網企業上調，有的需要下調，由于東部的企業一直盈利，需要下調，西部的一直虧損，所以需要上調。”

　　水電價格具有較大提升空間

　　有相關分析研究稱，水電價格只需上調為火電的80%，相同電量所獲毛利仍將達到火電的1.2倍，水火電盈利能力將發生根本性的扭轉。

　　湘財證券研究員吳江肯定了上述研究，并解釋說：“前段時間，能源局出了消息，關于水火同價的政策。目前我國水電平均上網電價為0.27元／千瓦時，火電則為0.37元／千瓦時，水火價格比僅為0.7左右，而沿海負荷中心地區水火上網電價差距更大。一個是同網同制，電的價格是一樣的。另一個是，水電成本低，但是初期建設成本很高。水電曾在2000年出現過投資熱潮，但是由于低碳經濟的影響，未來會向清潔能源傾斜。凡此種種，可見水電價格具有較大的提升空間。”關注電力行業重組概念企業

　　他分析說，由于水電具有較高的毛利率，對于價格變動的敏感性很高，水電價格只需向火電價格水平靠近，其所獲毛利就可大幅增加。據測算，在發電量相同的情況下，若水電毛利率為火電的1.8倍，水電價格即使只上調到火電價格的80%，其所獲毛利也將達到火電的1.45倍左右。即使選擇最不利的1.5倍毛利率比，水電價格只需上調為火電的80%，相同電量所獲毛利仍將達到火電的1.2倍，水火電盈利能力將發生根本性的扭轉。