?國家電網發布2011年智能電表第一次招標公告，本次共招1260萬只電表，其中智能電能表1053萬只。按產品分包括了2級單相智能表927萬只，1級三相智能表110萬只，0.5S級智能表15.9萬只，0.2S級三相智能表8018只。除此之外，單相普通電能表193萬只。

2010年共完成4536萬只智能電表招標，相比年初計劃的3500萬超出約30%;而2011年國網計劃招標5000萬只，同比去年實際完成量增長僅15%。本次招標為2011年第一次，招標量占計劃的21%，目前較難斷定全年招標總量是否規模超過年初目標。

2010年共進行了四次招標，分次招標數量存在波動。對比2010年第一次招標的1366萬只，本次同比減少了23%。分產品看2級單相智能電表減少較多，技術難、單價高的1級、0.5S級和0.2S級產品均有所增加。

從2010年招標結果看：行業競爭激烈，短期內難出現明顯優勢企業，在進入門檻較低的前提下，專注細分高端產品或有效提升企業綜合實力。排名前三的企業均未上市，合計占比約22%，構成市場第一梯隊。上市公司中浩寧達和科陸電子分列第五和第七，科陸憑借差異化路線在高毛利、高精度的0.5S級產品上表現優異。

招標模式轉變，2011年看盈利能力恢復和收入規模擴大。2010年初國網招標采取最低價中標，行業內公司整體毛利率下滑明顯。以浩寧達為例，三季報時毛利率為33.95%，比2009年的40.50%下滑了6.55%。從半年后國網調整招標模式采取 “次優價中標”，預計企業毛利率將在2011年一季度逐步恢復。在計劃招標總量增長15%的前提下，盈利能力大幅回升將有利公司交出靚麗業績。

行業發展仍處上升階段，2010年招標模式修改后留給企業盈利空間，年內毛利率提升較為確定，我們認為公司股價已基本反映行業復蘇預期。未來招標總量超年初計劃將提振行業發展，短期內給予科陸電子和浩寧達“謹慎增持”評級。