??????? “十二五”期間我國將大力發(fā)展新能源等戰(zhàn)略性新興產業(yè)，新能源產業(yè)中將重點發(fā)展太陽能熱利用和光伏光熱發(fā)電、風電技術裝備、智能電網等。“十二五”規(guī)劃綱要明確提出，要適應大規(guī)模跨區(qū)輸電和新能源發(fā)電并網的要求，加快現代電網體系建設；要發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠距離先進輸電技術，依托信息、控制和儲能等先進技術，推進智能電網建設。在經過了幾年的前期準備后，我國智能電網發(fā)展今年將進入全面建設階段，備受市場資金關注。
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??????? 日前，國家電網公司正式宣布將于今年推廣建設11類智能電網試點工程，包括建設67座智能變電站、在19個城市核心區(qū)建成配電自動化系統等。科技部有關人士日前也表示，“十二五”能源戰(zhàn)略將把支持重點放在新能源產業(yè)的四大領域上，首先是智能電網領域。資金密集投入與科技重點支持的良好預期更令市場廣為看好智能電網板塊投資機會。
??????? 在全面建設中
??????? 尋找細分領域投資機會
??????? 按照國家電網公司計劃，2011年是智能電網進入全面建設階段的開局之年，也是承前啟后的一年。據預測，“十二五”期間智能電網投資將達2.55萬億元，將占到電力工業(yè)總投資的48%。業(yè)內人士分析認為，應在全面建設格局中尋找細分領域和細分主題的投資機會。
??????? 家電網公司日前公布2011年智能電網計劃，表示將推廣建設11類智能電網試點工程，包括建設智能變電站67座，在19個城市核心區(qū)建成配電自動化系統，推廣應用5000萬只智能電表，新建173座電動汽車充換電站和9211個充電樁，完成25個智能小區(qū)/樓宇建設，推廣建設6.2萬戶電力光纖到戶，完成中新天津生態(tài)城智能電網綜合示范工程建設，接納風電容量2000萬千瓦，制定智能電網標準88項等。按其計劃，2011年是智能電網進入全面建設階段的開局之年，也是承前啟后的一年。一方面，智能電網的各類試點將承接去年繼續(xù)全面鋪開；另一方面，智能電網的各項標準也將密集出臺。
??????? 此外，據中電聯日前發(fā)布的《電力工業(yè)“十二五”規(guī)劃研究報告》預測，“十二五”期間全國電力工業(yè)投資將達到5.3萬億元，其中智能電網投資將達2.55萬億元，占總投資的48%。
??????? 智能電網的建設涵蓋發(fā)電、輸電、變電、配電、用電、調度、通信等7大關鍵環(huán)節(jié)。宏源證券研究所新能源與電力設備行業(yè)首席分析師王靜認為，應在全面建設格局中尋找細分領域和細分主題的投資機會。
??????? 據王靜分析，智能電網的發(fā)展前景從根本上說要取決于電網需求本身，而目前的需求主要包括3個方面：新能源的發(fā)電上網需求、電力的區(qū)域調度需求以及電網的安全性經濟性需求，因此未來的投資機會也將圍繞這3個方向展開。
??????? 此外，業(yè)內人士也分析建議采用按產品分類的主題投資的策略進行智能電網板塊的投資配置。中信建投證券研究所表示，可以根據直流、交流、一次設備、二次設備等不同產品分類層面的需求量以及相應的細分產品研發(fā)制造企業(yè)來確定投資目標。
??????? 例如，在風能、太陽能等新能源并網接入與電網安全領域，宏源證券建議重點關注無功補償系統、電網儲能設備以及超導限流器的相關研發(fā)和制造企業(yè)3個投資方向。
??????? 其中，無功補償系統每年在新能源發(fā)電側和電網側的需求規(guī)模分別約為10億元和30億元；電網儲能設備用以解決新能源發(fā)電的調峰能力，同時改善電能質量，是構建智能電網的關鍵環(huán)節(jié)，其主要方式包括抽水蓄能電站、化學儲能（如鉛酸電池等）和超級電容等；而用以保障電網安全的超導限流器，在產業(yè)化試點逐步推開的情況下未來市場空間廣闊，據估算，未來10年超導限流器的市場空間高達1300億元至1500億元。
??????? 根據國家電網今年的規(guī)劃，智能變電站建設有望在今年下半年得到飛躍式發(fā)展。宏源證券建議投資者關注其中重點設備的提供商，即充電機和一次、二次智能設備的提供者以及具備技術優(yōu)勢的系統集成商。 ? ??????? 在核心領域里 ? ??????? 發(fā)掘品牌技術優(yōu)勢企業(yè)
??????? 發(fā)展特高壓是“十二五”期間智能電網建設的重中之重，將投資超過5000億元建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網架和11項特高壓直流輸電工程。目前，特高壓示范工程的國產化率超過90%，投資受益者將主要集中于業(yè)內龍頭企業(yè)。
??????? 在宏源證券分析的未來電網需求帶來的3個投資方向中，電力的跨區(qū)域調度尤其是我國智能電網建設的最現實需求。我國幅員遼闊，而且區(qū)域的能源資源分布與生產力發(fā)展尚不平衡，特高壓輸電線路由于能夠實現對電力的大容量、遠距離輸送，而成為我國智能電網建設的核心之一。
??????? “十二五”規(guī)劃綱要在推進智能電網建設方面，明確提出要發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠距離先進輸電技術。許多市場分析人士表示，“十二五”期間特高壓發(fā)展將進入“黃金五年”。
??????? 2010年8月，國家電網公司宣布我國首條特高壓交流線路示范項目晉東南—荊門1000KV特高壓項目通過國家驗收，同時宣布，到2015年華北、華東和華中區(qū)域特高壓交流電網將形成“三縱三橫一環(huán)網”。按照規(guī)劃，“十二五”期間將投資超過5000億元建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網架和11項特高壓直流輸電工程，形成交直流協調發(fā)展的堅強電網網架，該投資額相當于2個三峽工程，其中交流特高壓的投資額約占三分之二。
??????? 據宏源證券研究所測算分析，“十二五”期間，在特高壓交流線路建設方面，按首條晉東南—荊門示范線路的投資額估算，變電站的投資額將達到1350億元，變壓器和特高壓開關的市場容量將分別達到405億元和338億元；在特高壓直流線路建設方面，按已建成的云南—廣東和云南與四川交界的向家壩水電站—上海兩條特高壓直流線路投資額估算，換流站的投資額約為800億元，變壓器、直流換流閥和監(jiān)控保護系統的市場空間分別為320億元、160億元和56億元。
??????? 特高壓交、直流線路建設所需設備，對生產企業(yè)的技術要求非常高。根據對現有3條特高壓交、直流線路建設的招標情況統計，具備生產制造特高壓所需設備實力的僅有少數幾家公司。其中，變壓器中標企業(yè)由特變電工、中國西電和天威保變“三分天下”，而特高壓開關廠家主要包括平高電氣、中國西電和新東北電氣，直流換流閥主要由許繼電氣和中國西電提供，監(jiān)控保護設備則由南瑞繼保和許繼電氣生產。
??????? 宏源證券分析認為，二季度是特高壓交、直流線路通過審核以及公布中標的時間點，將大幅提振板塊表現。其中最大的投資機會來自于特高壓設備的提供，包括變壓器、特高壓開關、直流換流閥、監(jiān)控保護系統等，建議關注其中特高壓設備招標對業(yè)績影響較大的、具備高業(yè)績彈性的上市公司，發(fā)掘那些具有品牌和技術優(yōu)勢的企業(yè)帶來的投資機會。
??????? 在全面建設中
??????? 尋找細分領域投資機會
??????? 按照國家電網公司計劃，2011年是智能電網進入全面建設階段的開局之年，也是承前啟后的一年。據預測，“十二五”期間智能電網投資將達2.55萬億元，將占到電力工業(yè)總投資的48%。業(yè)內人士分析認為，應在全面建設格局中尋找細分領域和細分主題的投資機會。
??????? 家電網公司日前公布2011年智能電網計劃，表示將推廣建設11類智能電網試點工程，包括建設智能變電站67座，在19個城市核心區(qū)建成配電自動化系統，推廣應用5000萬只智能電表，新建173座電動汽車充換電站和9211個充電樁，完成25個智能小區(qū)/樓宇建設，推廣建設6.2萬戶電力光纖到戶，完成中新天津生態(tài)城智能電網綜合示范工程建設，接納風電容量2000萬千瓦，制定智能電網標準88項等。按其計劃，2011年是智能電網進入全面建設階段的開局之年，也是承前啟后的一年。一方面，智能電網的各類試點將承接去年繼續(xù)全面鋪開；另一方面，智能電網的各項標準也將密集出臺。
??????? 此外，據中電聯日前發(fā)布的《電力工業(yè)“十二五”規(guī)劃研究報告》預測，“十二五”期間全國電力工業(yè)投資將達到5.3萬億元，其中智能電網投資將達2.55萬億元，占總投資的48%。
??????? 智能電網的建設涵蓋發(fā)電、輸電、變電、配電、用電、調度、通信等7大關鍵環(huán)節(jié)。宏源證券研究所新能源與電力設備行業(yè)首席分析師王靜認為，應在全面建設格局中尋找細分領域和細分主題的投資機會。
??????? 據王靜分析，智能電網的發(fā)展前景從根本上說要取決于電網需求本身，而目前的需求主要包括3個方面：新能源的發(fā)電上網需求、電力的區(qū)域調度需求以及電網的安全性經濟性需求，因此未來的投資機會也將圍繞這3個方向展開。
??????? 此外，業(yè)內人士也分析建議采用按產品分類的主題投資的策略進行智能電網板塊的投資配置。中信建投證券研究所表示，可以根據直流、交流、一次設備、二次設備等不同產品分類層面的需求量以及相應的細分產品研發(fā)制造企業(yè)來確定投資目標。
??????? 例如，在風能、太陽能等新能源并網接入與電網安全領域，宏源證券建議重點關注無功補償系統、電網儲能設備以及超導限流器的相關研發(fā)和制造企業(yè)3個投資方向。
??????? 其中，無功補償系統每年在新能源發(fā)電側和電網側的需求規(guī)模分別約為10億元和30億元；電網儲能設備用以解決新能源發(fā)電的調峰能力，同時改善電能質量，是構建智能電網的關鍵環(huán)節(jié)，其主要方式包括抽水蓄能電站、化學儲能（如鉛酸電池等）和超級電容等；而用以保障電網安全的超導限流器，在產業(yè)化試點逐步推開的情況下未來市場空間廣闊，據估算，未來10年超導限流器的市場空間高達1300億元至1500億元。
??????? 根據國家電網今年的規(guī)劃，智能變電站建設有望在今年下半年得到飛躍式發(fā)展。宏源證券建議投資者關注其中重點設備的提供商，即充電機和一次、二次智能設備的提供者以及具備技術優(yōu)勢的系統集成商。 ? ??????? 在核心領域里 ? ??????? 發(fā)掘品牌技術優(yōu)勢企業(yè)
??????? 發(fā)展特高壓是“十二五”期間智能電網建設的重中之重，將投資超過5000億元建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網架和11項特高壓直流輸電工程。目前，特高壓示范工程的國產化率超過90%，投資受益者將主要集中于業(yè)內龍頭企業(yè)。
??????? 在宏源證券分析的未來電網需求帶來的3個投資方向中，電力的跨區(qū)域調度尤其是我國智能電網建設的最現實需求。我國幅員遼闊，而且區(qū)域的能源資源分布與生產力發(fā)展尚不平衡，特高壓輸電線路由于能夠實現對電力的大容量、遠距離輸送，而成為我國智能電網建設的核心之一。
??????? “十二五”規(guī)劃綱要在推進智能電網建設方面，明確提出要發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠距離先進輸電技術。許多市場分析人士表示，“十二五”期間特高壓發(fā)展將進入“黃金五年”。
??????? 2010年8月，國家電網公司宣布我國首條特高壓交流線路示范項目晉東南—荊門1000KV特高壓項目通過國家驗收，同時宣布，到2015年華北、華東和華中區(qū)域特高壓交流電網將形成“三縱三橫一環(huán)網”。按照規(guī)劃，“十二五”期間將投資超過5000億元建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網架和11項特高壓直流輸電工程，形成交直流協調發(fā)展的堅強電網網架，該投資額相當于2個三峽工程，其中交流特高壓的投資額約占三分之二。
??????? 據宏源證券研究所測算分析，“十二五”期間，在特高壓交流線路建設方面，按首條晉東南—荊門示范線路的投資額估算，變電站的投資額將達到1350億元，變壓器和特高壓開關的市場容量將分別達到405億元和338億元；在特高壓直流線路建設方面，按已建成的云南—廣東和云南與四川交界的向家壩水電站—上海兩條特高壓直流線路投資額估算，換流站的投資額約為800億元，變壓器、直流換流閥和監(jiān)控保護系統的市場空間分別為320億元、160億元和56億元。
??????? 特高壓交、直流線路建設所需設備，對生產企業(yè)的技術要求非常高。根據對現有3條特高壓交、直流線路建設的招標情況統計，具備生產制造特高壓所需設備實力的僅有少數幾家公司。其中，變壓器中標企業(yè)由特變電工、中國西電和天威保變“三分天下”，而特高壓開關廠家主要包括平高電氣、中國西電和新東北電氣，直流換流閥主要由許繼電氣和中國西電提供，監(jiān)控保護設備則由南瑞繼保和許繼電氣生產。
??????? 宏源證券分析認為，二季度是特高壓交、直流線路通過審核以及公布中標的時間點，將大幅提振板塊表現。其中最大的投資機會來自于特高壓設備的提供，包括變壓器、特高壓開關、直流換流閥、監(jiān)控保護系統等，建議關注其中特高壓設備招標對業(yè)績影響較大的、具備高業(yè)績彈性的上市公司，發(fā)掘那些具有品牌和技術優(yōu)勢的企業(yè)帶來的投資機會。
