??????? 2011年6月10日,國家發改委副主任、國家能源局局長劉鐵男在2011年全年電力迎峰度夏電話會議上披露,為了應對今夏用電嚴峻形勢,發改委和能源局將在近期集中審批一批符合電力產業政策、上大壓小火電和電網項目,以迅速緩解浙江、江蘇等地的用電緊張形勢,力爭在用電高峰期間,有更多的發電機組和輸電線路投產運營。另外,為了滿足發電需要,將增加煤炭有效供給;同時要求產煤大省清理自行出臺的煤炭收費,取締煤炭出省限制;將把穩定電煤價格作為今年價格監管重點內容。

??????? 集中審批火電項目,意在緩解全國多省市用電緊張形勢。最近1個月,發改委出臺多項措施緩解電力緊張局勢:(1)銷售電價上調,緩解煤電價格矛盾,增強電企積極性;(2)鼓勵煤炭進口,增值稅下調(近期正式出臺概率很大);(3)加快審批火電項目,增加煤炭電力供給。

??????? 政策背景及前因后果。自2011年4月份以來,以江浙地區為首的缺點大戶逐步向湖南、湖北、江西、河南、重慶、貴州等地蔓延,相繼出現淡季缺電現象。根據中電聯和國家電網的預測數據,今年夏季用電高峰期間,保守估計供電缺口將在3000萬千瓦;而明后兩年用電形勢將更加嚴峻,如果在不核準特高壓電網項目的情況下,2012年最大用電缺口可能將達到5000萬千瓦。實際上,造成今年缺電的原因比較復雜:需求側,慣性需求的增長加上高耗能產業的反彈,造成單位工業產出能耗明顯上升。這是造成電力供需缺口的主要原因。

??????? 供給側,煤炭主產地與消費地的差異,即煤炭運輸瓶頸和跨區電網建設的滯后;煤電價格體制的矛盾,在煤價上漲過程中激化,特別是國內外價差的存在,煤炭進口減少,部分電廠積極性受到抑制;另外,今年1~5月份干旱,水電出力減少加重對火電的依賴。

??????? 短期,板塊市場走勢仍然受宏觀面的影響較大:在通脹和政策緊縮預期未發生改變之前,對市場維持中性觀點。未來應繼續密切跟蹤通脹、政策與下游需求側的變化。目前建議配置動力煤及低估值品種:中國神華、西山煤電、平莊能源、蘭花科創、國投新集等。

來自：齊魯證券