昨日(11月30日)，國家發改委宣布上調銷售電價和上網電價，其中銷售電價全國平均每千瓦時3分錢，上網電價對煤電企業是(每千瓦時)2分6，所有發電企業平均起來是2分5。這次發改委還對煤炭價格進行了限制，規定合同煤價在5%的幅度內可適當上漲，同時對市場煤價進行限價。

　　這對發電企業可謂重大利好，據券商測算，對發電行業而言，當火電上網電價每變動1%，行業的利潤總額增加17%，可有效提升盈利水平。中金公司指出：短期建議關注電價調整預期帶來的交易性機會，選取業績彈性高的發電商。

　　“允許煤炭2012年繼續漲價的消息已滿天飛了，近期個股沒有反應。”廣州私募人士金印較為謹慎：“此次調價對水力發電企業應利好更大，煤炭價格的上升影響不了水電，而電價上升它也有份。”

　　上下游擠壓逼出電價上調

　　入冬以來，電力短缺越發突出。中國電力企業聯合會預測，今冬明春全國最大電力缺口在4000萬千瓦左右，其中“水煤雙缺”的華中和華南地區電力供需矛盾將最為突出。業內因此進入11月份以來，普遍預期電價上漲。

　　此外，煤價的上漲也導致火電行業的生存維艱，今年1-8月，火電企業實現利潤總額122億元，連續8個月負增長。華能、大唐、華電、國電、中電投五大發電集團火電業務大面積虧損。

　　金印認為，“發電企業特別是火力發電企業這幾年在微利與虧損狀態中掙扎，煤炭不斷漲價是火力發電企業累累虧損的原因。”

　　昨日，國家發改委終于宣布上調銷售電價和上網電價，其中銷售電價全國平均每千瓦時3分錢，上網電價對煤電企業是每千瓦時2分6，所有發電企業平均起來是2分5。

　　另外，發改委規定，合同煤價在5%的幅度內可適當上漲，對市場煤價進行限價，秦皇島北方港口的交易煤價，5500大卡的煤價，每噸不能超過800元。同時，發改委還推出了居民階梯電價指導意見。

　　行業盈利能力將大為改善

　　招商證券測算了電力行業重點上市公司對電價的敏感性分析。對發電行業而言，當火電上網電價每變動1%，行業的利潤總額增加17%，可有效提升盈利水平，改善經營狀態。

　　其重點推介以下三類公司：業績對電價調整彈性大，在電價調整中業績改善明顯的公司，如華能國際、華電國際等;長期成長性確定，業績穩定增長的公司，如國電電力、國投電力等;股價對電價調整尚未充分反映，有補漲需求的公司，如金山股份、建投能源等。

　　證券研究員程鵬用重置成本法對電力公司重新估值，結果顯示當前主要上市公司重置價值普遍高于當前市值，其中折價最大的是黔源電力、國投電力、桂冠電力，折價率超過60%;華電國際、國電電力折價率超過45%。“若上網電價得到調整，行業盈利能力將大為改善。”

　　其建議投資者關注折價率以及業績彈性兩個指標，重點推薦國電電力、金山股份、上海電力、桂冠電力四家公司。

　　水電股機會更大?

　　對此次電價上調，市場早有預期。“允許煤炭2012年繼續漲價的消息已滿天飛了。”廣州私募人士金印指出。

　　相關證券也稱，新華社14日就報道了上網電價近期可能上調的消息，股價已經反映調價預期，因此相關公司股價的上漲不具有持續性。10月下旬以來，華能、華電、大唐三家電力公司股價平均上漲19.2%。“我們認為本次調價對發電企業的盈利改善有限，公司估值依然沒有吸引力。”

　　水電企業本次電價上調幅度比火力發電小，但煤炭價格是上升本不影響水電企業的成本，因此最受益的可能是水電企業。“理論上長江電力是最大的利益者，因為其80%的業務來自水力發電，但目前股價上并沒有反映。”金印表示。