三峽水利 （600116，SH）8月2日公布的2019年中報(bào)顯示，由于上半年自發(fā)電量同比減少39.75%，需要采購成本更高的外購電量，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)增收不增利，歸屬凈利潤(rùn)同比下降20.9%，扣非歸屬凈利潤(rùn)更是同比下降44.06%。這是三峽水利繼2018年之后再次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下降的情況。

自發(fā)電量不足，導(dǎo)致外購電成本增加

自發(fā)電量不足，導(dǎo)致外購電成本增加，直接降低了三峽水利的盈利水平。2019年上半年，三峽水利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.31億元，同比增4.85%;歸屬凈利潤(rùn)1.1億元，同比下降20.9%;扣非凈利潤(rùn)6187萬元，同比下降44.06%。值得注意部分募投電站項(xiàng)目還出現(xiàn)了虧損，報(bào)告期內(nèi)，兩會(huì)沱水電站、鎮(zhèn)泉引水電站、金盆水電站的凈收益分別虧損633.79萬元、272.16萬元、407.77萬元。

三峽水利董秘辦人士表示，公司是發(fā)供電一體的地方性電網(wǎng)，受天氣因素影響比較大，一般來說第二季度是豐水期，但今年來水情況不太好，降雨量比較差，不過這并不是每年固定的。

收購控股股東配售電資產(chǎn)

在自發(fā)電量受到天氣影響的情況下，三峽水利現(xiàn)有電力業(yè)務(wù)要突破盈利天花板并不容易，因此外延收購其他區(qū)域電力資產(chǎn)成為其戰(zhàn)略方向。2019年3月份， 長(zhǎng)江電力(18.340, 0.09, 0.49%) 通過增加一致行動(dòng)人成為三峽水利控股股東，并計(jì)劃向上市公司注入資產(chǎn)。

隨后，三峽水利宣布啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，擬收購重慶長(zhǎng)電聯(lián)合能源有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱聯(lián)合能源）88.55%股權(quán)、重慶兩江長(zhǎng)興電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)興電力）100%股權(quán)，目前審計(jì)和盡職調(diào)查正在進(jìn)行中，最終交易價(jià)格尚未確定。按照三峽水利對(duì)投資者的回復(fù)，此次重組爭(zhēng)取于2019年年末完成。

通過此次收購，三峽水利將改變以重慶萬州區(qū)為主的發(fā)供電格局，還將增加涪陵聚龍電力、黔江烏江電力以及兩江新區(qū)增量配網(wǎng)等地方電網(wǎng)資產(chǎn)。

此次擬收購的資產(chǎn)除重慶多個(gè)區(qū)縣外，還包括湖北、貴州等地的電網(wǎng)，而目前三峽水利主要外購電就來自于湖北和重慶的國(guó)網(wǎng)，收購水電資源更豐富的區(qū)域電站，將對(duì)三峽水利自發(fā)電量的增長(zhǎng)起到補(bǔ)充作用。