核心觀點：
1、技術標準逐步形成，智能電網推廣加速。“十二五”是智能電網的重要建設期。隨著重點環節技術創新和實踐的完成、技術標準的完善，智能電網投資呈現出加速跡象。智能變電站、配電智能化、用電信息采集等領域是投資重點。
2、變電環節，市場格局集中
。智能變電站是以全站信息數字化、通信平臺網絡化、信息共享標準化為基本要求，自動完成信息采集、測量、控制、保護、計量和監測等基本功能，并可根據需要支持電網實時自動控制、智能調節、在線分析決策、協同互動等高級功能，實現與相鄰變電站、電網調度等互動的變電站。智能變電站是變電環節的投資重點。智能變電設備突出二次設備，技術門檻高，市場格局集中。國電南瑞、四方股份、國電南自、許繼電氣在各細分環節中的市場格局穩定。
3、配、用電環節，具備區域優勢的企業進入業績爆發期。配、用電領域之前是電網投資的薄弱環節，待改造的潛力大。在智能電網中，配、用電環節的信息化、智能化投資與薄弱環節改造相契合，尤其是用電信息化投資空間很大。超預期因素則來自于各地域電網公司對智能化的理解和實踐（投資），有可能超總部預期。從受益企業看，配、用電環節競爭分散，地域性強，關注具有地域優勢的公司。
4、我們維持對智能電網子行業“推薦”的投資評級。關注的領域：智能變電站，具備區域優勢的配用電環節企業。推薦國電南瑞、國電南自、四方股份，關注東軟載波。
1、技術標準逐步形成，智能電網推廣加速。“十二五”是智能電網的重要建設期。隨著重點環節技術創新和實踐的完成、技術標準的完善，智能電網投資呈現出加速跡象。智能變電站、配電智能化、用電信息采集等領域是投資重點。
2、變電環節，市場格局集中
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3、配、用電環節，具備區域優勢的企業進入業績爆發期。配、用電領域之前是電網投資的薄弱環節，待改造的潛力大。在智能電網中，配、用電環節的信息化、智能化投資與薄弱環節改造相契合，尤其是用電信息化投資空間很大。超預期因素則來自于各地域電網公司對智能化的理解和實踐（投資），有可能超總部預期。從受益企業看，配、用電環節競爭分散，地域性強，關注具有地域優勢的公司。
4、我們維持對智能電網子行業“推薦”的投資評級。關注的領域：智能變電站，具備區域優勢的配用電環節企業。推薦國電南瑞、國電南自、四方股份，關注東軟載波。
