??? 智能電表投資是國家電網(wǎng)智能電網(wǎng)投資中配電環(huán)節(jié)的重要組成。根據(jù)國家電網(wǎng)公司的智能電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃，2011-2015年智能化投資總量將超過2800億，到2020年，智能化投資總量將達(dá)到3841億元，其中配電環(huán)節(jié)占比將超過20%。目前智能電網(wǎng)投資正處于第二階段初期，智能電表市場前景樂觀。

??? 全年招標(biāo)總量快速增長，智能電表是增長主體

??? 2011年全年國網(wǎng)共進(jìn)行5次電能表集中招標(biāo)，多余2010年的4次；招標(biāo)總量達(dá)7600.88萬只，較2010年提升了74.55%。從單次招標(biāo)量上看，2011年歷次招標(biāo)平均招標(biāo)量為1520.18萬只，而2010年僅為1088.64萬只。2011年國家電網(wǎng)電能表招標(biāo)呈現(xiàn)出明顯的放量趨勢。從智能電表占比看，2級單相智能電能表占81.51%，1級三相智能電能表占6.79%，0.5S級三相智能電能表占0.69%，0.2S級三相智能電能表占0.02%，智能電表總量占比達(dá)到89.01%，是招標(biāo)總量增長的主體。這顯示了國家電網(wǎng)智能電網(wǎng)總體建設(shè)當(dāng)中，配電智能化投資已經(jīng)開始發(fā)力。

??? 電表行業(yè)市場集中度有所提升

??? 集中招標(biāo)有利于規(guī)模企業(yè)降低銷售成本，從而有利于市場集中度的提升。但這種提升在國網(wǎng)的控制之下幅度不會(huì)太大。林洋電子(加入自選股,參加模擬炒股)、三星電氣(加入自選股,參加模擬炒股)、威勝集團(tuán)、科陸電子(加入自選股,參加模擬炒股)、華立儀表等行業(yè)龍頭企業(yè)受益于集中招標(biāo)，將獲取更大市場份額。

??? 集中器、采集器及采集終端納入集中招標(biāo)顯示投資在縱向延伸

??? 2011年第五次集中招標(biāo)中，新加入“集中器、采集器”、“專變采集終端”兩類產(chǎn)品。兩類產(chǎn)品作為用電信息的收集與分析設(shè)備，與智能電表配合，形成智能電網(wǎng)配電及用電環(huán)節(jié)智能化投資的重要組成。兩類產(chǎn)品的納入我們認(rèn)為體現(xiàn)了國網(wǎng)智能化投資的進(jìn)一步延伸，預(yù)計(jì)2012年兩類產(chǎn)品需求將快速增長。

??? 智能化投資加速利好相關(guān)龍頭企業(yè)
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??? 在國網(wǎng)智能電網(wǎng)投資當(dāng)中，配用電環(huán)節(jié)智能化投資領(lǐng)先發(fā)力，特別在采取二次均價(jià)中標(biāo)政策之后，制造企業(yè)毛利率得以提升，相關(guān)上市公司將從中獲益。

??? 建議關(guān)注智能電表龍頭企業(yè)林洋電子、三星電氣、科陸電子，以及用電采集系統(tǒng)龍頭新聯(lián)電子。